携帯電話で有名なNTTドコモですが、私も株式を保有しています。高配当銘柄として人気がある銘柄ではないかと思いますが、2019年3月期の決算発表を踏まえつつ、こちらの銘柄の投資判断を考えていきたいと思います。
【NTTドコモの事業】
NTTドコモの事業は大きく2つに分けることができます。1つは当然のことながら通信事業、もう1つはスマートライフ事業です。この2つの事業について簡単に説明していきます。
①通信事業
通信事業がNTTドコモの主力事業になっています。具体的には以下のサービスを提供しています。
・携帯電話サービス
・光ブロードバンドサービス
・国際サービス
携帯やインターネット回線を国内外で提供していると考えて良いでしょう。
②スマートライフ事業
スマートライフ事業と言っても中々具体的な内容はイメージしづらいですが、以下のサービスを提供しています。
・コンテンツ・コマースサービス
・金融・決済サービス
・ライフスタイルサービス
この中で特に力を入れているのが、金融・決済サービスであると考えています。dカード・d払いによる決済機能を提供していたり、最近普及が進んでいるdポイントによる共通ポイント機能も事業として展開しています。
③その他の事業
その他にも事業を行なっており、
・法人ソリューション
・あんしん系サポート(携帯補償サービス)
などのサービスも提供しています。
法人ソリューションではIoTを活用して、法人の抱える様々な課題を解決しています。
通信事業においては、政府からの値下げ要請もあり2020年3月期は営業減益が予想されています。スマートライフ事業やその他の事業をどれだけ拡大できるかが今後の収益の鍵を握ることでしょう。
【近年の業績】
直近の業績は以下のようになっています。
直近の業績についてですが、営業収益と営業利益は堅調に推移しています。続いて2020年3月期の業績予想ですが、以下のように発表されています。
携帯料金の値下げにより、営業収益と営業利益は減少する予想になっています。それでも十分な営業利益が出ると言えそうですし、既に減収減益も予想に折り込まれていますので、株価への影響は限定的だと考えています。
【株主還元について】
NTTドコモは2020年3月期の株主還元の方針を発表しました。
ここ数年間は毎年増配をしており、累進配当政策という言葉があるようですが、実質的にこれに当てはまる銘柄となっています。また、自己株式の取得も同時に実施していて、株主還元に積極的と言えそうです。
配当利回りですが、NTTドコモの株価は2,457円(2019年5月17日終値)でした。この株価をもとに利回りを計算していきたいと思います。
また、2019年3月期の配当は年間110円、2020年3月期の配当は年間120円の予定となっています。
ここから算出される利回りは、
・2019年3月期:4.5%
・2020年3月期:4.9%
となります。株主優待こそないものの、かなり魅力的な配当利回りとなっています。
【割安性】
配当利回りから見ると魅力的に映る銘柄ですが、違う視点からも見ていきましょう。割安性の指標であるPBRとPERを確認してみます。
・PBR:1.53倍(2019年5月17日終値)
・PER:14.25倍(2019年5月17日終値)
PBRは1倍を超えていますので、この視点では割安感はありません。PERも日経平均構成銘柄の平均や同業他社と比較しても高く、数字上での割安感はありません。
【投資判断】
ここまでの情報から個人的に投資判断をしていきたいと思います。結論から申し上げますと、「買える」銘柄だと考えています。いくつかの理由を解説していきたいと思います。
①業績が安定している
携帯電話を中心とした通信事業は、インフラ的な要素を持ち生活に不可欠な存在となりました。そのため、今後も継続的な収益が見込まれると考えます。
②高い自己資本比率
自己資本比率は約70%とかなり高くなっていて、その内これまでの利益の積上げである利益剰余金の占める割合も大きくなっています。安全性も問題ないと考えています。
③高配当利回り
これが1番の理由になりますが、安定的に高い配当を受け取ることができそうです。もちろん100%とは言えませんが、かなり高い確率で今後も高配当を受け取れると考えています。
以上の理由から、現在保有している株式は継続保有していくと同時に、買い増しも視野に入れて動向をチェックしていきたいと思います。
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